美國誤判通脹走勢的警示

　　當(dāng)?shù)貢r間5月31日，美國總統(tǒng)拜登與財政部長耶倫、美聯(lián)儲主席鮑威爾等人在白宮會晤，重點(diǎn)討論通貨膨脹問題。當(dāng)天會前，拜登對外可視對講表示尊重“美聯(lián)儲的獨(dú)立性”。會后，耶倫在接受采訪時承認(rèn)，她去年預(yù)測“通脹上行不會造成持續(xù)性問題”的判斷是錯誤的，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)受到巨大沖擊。有美國媒體認(rèn)為，拜登政府面對通脹難題焦頭爛額，處理通脹極有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，拜登的表態(tài)是在將責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給美聯(lián)儲。此舉警示，國際社會需要對美國可能無法有效應(yīng)對通脹、出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的局面有所準(zhǔn)備。

　　去年至今，在新冠肺炎疫情沖擊、烏克蘭危機(jī)等因素疊加影響下，美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)攀升。今年3月份，美國消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)同比增長8.5%，漲幅創(chuàng)1981年12月份以來最大值，4月份CPI同比增幅也達(dá)8.3%。在這種背景下，美國當(dāng)局上周有關(guān)通脹的表態(tài)意味著什么？

　　首先，這表明美國當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期發(fā)生改變。新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美國迅速出臺超寬松政策，試圖通過推升需求拉動復(fù)蘇，并將隨之而來的供應(yīng)鏈瓶頸以及持續(xù)走高的通脹視作暫時性問題。不過，事與愿違，在人為放大需求的同時，美國多年遺留的制造業(yè)衰落、基礎(chǔ)設(shè)施老化、勞動力素質(zhì)退化乃至社會財富分配不公等矛盾集中爆發(fā)，勞動力供應(yīng)在補(bǔ)貼和疫情的雙重作用下變得極為短缺，這些因素疊加形成的供應(yīng)鏈問題至今未見緩解，讓美國的通脹壓力不斷增大。今年以來烏克蘭危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、歐美對俄制裁加碼和大宗商品價格飆升等因素更令局面雪上加霜。在嚴(yán)峻的通脹形勢面前，美國當(dāng)局已無法掩耳盜鈴，耶倫的表態(tài)是在向現(xiàn)實(shí)低頭。

　　其次，這反映出高通脹對民主黨中期選舉選情帶來的壓力。高企的物價已在美國國內(nèi)引發(fā)廣泛憂慮。《華盛頓郵報》和美國廣播公司在4月下旬聯(lián)合發(fā)起的民調(diào)顯示，高達(dá)94%的美國人對通脹感到擔(dān)憂。這種擔(dān)憂已開始影響到拜登的支持率。美國媒體認(rèn)為，在距11月8日中期選舉只有6個月的時候，美國正在經(jīng)歷的高通脹讓民主黨政府極為難堪，有調(diào)查顯示拜登的支持率已接近歷史最低點(diǎn)。因此，拜登突然強(qiáng)調(diào)“尊重美聯(lián)儲的獨(dú)立性”的確有甩鍋推責(zé)的嫌疑。

　　再次，拜登強(qiáng)調(diào)“尊重美聯(lián)儲的獨(dú)立性”也暗含著鼓勵美聯(lián)儲放手收緊政策的意味。多年來，美國透支美元作為主要國際貨幣的信用，特別是美元周期性引發(fā)全球市場震蕩的風(fēng)險，早已讓越來越多的國家開始考慮擺脫對美元的過度依賴。烏克蘭危機(jī)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，更引發(fā)“去美元化”的聲音和行動。這是美國當(dāng)局不能容忍的。美加息縮表等收緊政策的舉措，雖然會對美國股市和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來負(fù)面沖擊，但是有利于提振美元指數(shù)。

　　為此，需要強(qiáng)調(diào)的是，各國需要對美國可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的局面有所準(zhǔn)備。通脹對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)。5月26日，美國商務(wù)部公布修正數(shù)據(jù)，今年一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計算下降1.5%，較初次數(shù)據(jù)下調(diào)0.1個百分點(diǎn)。而就在上周，包括美國銀行、高盛在內(nèi)的華爾街機(jī)構(gòu)的多位高管紛紛發(fā)出警告，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險開始變高。特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克甚至在給員工的電子郵件中表示，對經(jīng)濟(jì)有種“超級壞的感覺”。不僅如此，美聯(lián)儲加快收緊政策將加劇各國特別是發(fā)展中國家資本外流，增加主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險。這些因素使得全球經(jīng)濟(jì)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險上升，應(yīng)該未雨綢繆語音呼叫對講，有所準(zhǔn)備。

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