啥情況？中信證券目標價被多家同行調低，這些券商卻堅持“買入”
原標題：啥情況？中信證券目標價被多家同行調低，甚至被下調評級…這些券商卻堅持“買入”
作者： 云中蘭
行業不景氣，券業一哥目標價被部分同行報告調低。
券商中國記者注意到，目前已有多家券商報告下調了中信證券的目標價。海通證券將中信證券的目標價由最高28.41元下調到了23.42元；華創證券將其目標價由35.5元下調到了25元；安信證券則由31元下調到了27.4元每股。
雖然目標價被調低，但總體而言，同行報告主流仍然給予中信證券“買入”評級。今年以來，券商一共出具了50份對中信證券的“買入”或者“強烈推薦”的評級研報。有的券商甚至調高中信證券的業績預測。
多家券商下調中信證券目標價
6月8日，海通證券孫婷、何婷團隊預計中信證券2022-2024年每股盈余分別為1.85/2.01/2.16元，每股賬面凈值分別為15.62/17.94/20.66元。給予公司1.5-1.6倍2022 市凈率，對應合理價值區間為23.42-24.99元每股。
在研報《券商業務標桿 全方位受益資本市場改革》中可視門鈴，海通證券指出投資中信證券的四大要點。首先是股東協同效應明顯，金控獲批有望進一步加強；其次是財富管理持續深化，投行業務優勢明顯；再次是主動資產管理規模占比持續提升，控股頭部公募基金；最后是重資產業務憑借強大資本實力和穩健運營收入穩定。
人臉識別門禁與此同時，海通證券還提示了三點風險。經紀業務量價雙殺；金融政策改革推行不達預期；市場持續低迷，債市波動。
一個月前的4月29日，海通國際孫婷及Vivian Xu發布研報《2022年一季報點評，投行業務表現較好，信用減值沖回提升利潤》。報告預計中信證券2022-2024E年每股凈利潤分別為1.86元、2.12元、2.39元，每股凈資產分別為17.65元、20.24元、23.32元。給予其2022年1.4倍的市凈率，對應目標價24.72元每股。
券商中國記者注意到，6月份預測合理價值區間為23.42元-24.99元每股，4月底預測是24.72元每股。相較于4月底，6月的預測價格下限已經有所降低。
更早一點的4月13日，海通證券研究團隊在研報《首次覆蓋，券商業務標桿，全方位受益資本市場改革》中，給予中信證券28.41元每股的目標價，并首次覆蓋給予“優于大市”評級。
從28.41元到24.72元，再到23.42元，海通證券對中信證券股價的目標價位預測值逐漸走低。
對于中信證券股價的估值，華創證券也先后發布了三份研報。5月1日，華創證券在研報《2022年一季報點評，業績超預期，重資本業務穩定》中表示，考慮到市場環境變化，基于相對估值，給予中信證券2022年業績1.4倍市凈率估值，目標價25元每股。
3月29日，發布研報《2021年報點評，兼顧均衡及成長性，優等生的成績單》，華創證券認為中信證券在多方面領先行業，競爭力持續夯實，給予其2022年業績1.9倍PB估值，維持目標價35.5元每股。
1月13日，華創證券就中信證券2021年業績快報發布研報，對華創證券給予2021年業績2.3倍市凈率估值，維持目標價35.5元/股。
從35.5元每股到25元每股，華創證券的預測值也大幅下降。
安信證券對中信證券的股價預測也與此類似。4月30日，安信證券在研報《投行及公募同比正增，業績表現優于同業》中預測，中信證券目標價27.4元每股。1月13日，安信證券發布研報上調對中信證券的盈利預測，目標價31元每股。
仍以“買入”評級為主
記者注意到，近3個月內，有2家券商下調了對中信證券的評級。6月份，海通證券將中信證券的評級由“買入”降為“優于大市”。3月份，財信證券將中信證券的評級由“推薦”降為“謹慎推薦”。
對于券商研報評級，一般意義上，“買入”是非常看好，相關標的未來收益率或領先市場基準指數20%以上。“增持”或“推薦”看好的程度次之。如果是“中性”或“謹慎推薦”，那就是預測標的收益率可能會跑輸市場基準指數。
Wind數據顯示，最近3個月內，有一家券商上調了中信證券的評級。3月底，山西證券將中信證券的評級由“增持”上調到了“買入”。
記者注意到，今年以來，券商一共出具了50份對中信證券的“買入”或者“強烈推薦”的評級研報。這表明，行業主流仍然是看好中信證券。
從盈利預測來看，近3個月內，有四家券商調高了中信證券的業績預測。這四家券商分別是中原證券、東北證券、山西證券以及興業證券。
有11家券商調低了中信證券的業績預測，這些券商包括華創證券、招商證券、華泰證券、東興證券等。
開源證券報告認為，上周券商板塊上漲6.8%，較滬深300指數超額上漲3.2%；板塊中銀行系、次新股、財富管理和中小成長型券商標的相對領漲。宏觀經濟、流動性和板塊估值三因素均利好券商板塊，上周交易量重回萬億，繼續看好券商板塊機會。
開源證券稱，復盤來看，市場從博弈beta到關注alpha，關注后續行業政策和基本面數據催化，推薦大財富管理主線龍頭東方財富、廣發證券和東方證券；看好盈利具有相對景氣度和成長性的標的，受益標的國聯證券和中信證券。
西部證券報告稱，證券行業估值仍處于歷史低點，安全邊際高。年初至今受市場波動影響，券商自營業績承壓，估值持續回落，頭部券商估值處于1倍市凈率附近，部分公司甚至低于1倍市凈率水平，當前股價已經充分反映前期業績悲觀預期。持續看好財富管理轉型領先的頭部券商，即中信證券、中金公司(H)及東方財富等。(券商中國)
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