中國(guó)資產(chǎn)“避風(fēng)港”優(yōu)勢(shì)凸顯 外資頻頻加倉(cāng)A股
海外股票市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大，中國(guó)資產(chǎn)“避風(fēng)港”特征凸顯。近期，美歐經(jīng)濟(jì)體通脹水平居高不下，滯脹概率上升。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或以經(jīng)濟(jì)衰退為代價(jià)對(duì)抗通脹，美股市場(chǎng)面臨資金流出壓力。與此同時(shí)，A股“深蹲”后持續(xù)反彈。自4月階段性觸底以來(lái)，上證指數(shù)已經(jīng)上漲逾15%，走出亮眼的獨(dú)立行情。
在此背景下，越來(lái)越多的海外機(jī)構(gòu)看好中國(guó)股市機(jī)會(huì)。知名對(duì)沖基金、主權(quán)基金等外資機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研A股上市公司。同時(shí)，部分海外中國(guó)股票ETF創(chuàng)下單日資金凈流入新紀(jì)錄；北向資金連續(xù)三周流入A股市場(chǎng)，銀行成為“凈吸金”板塊。
分析人士指出，中國(guó)股市近期更具吸引力。展望后市，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)海外權(quán)益市場(chǎng)的性價(jià)比仍然較優(yōu)。
知名對(duì)沖基金頻頻調(diào)研A股公司
5月5日，比亞迪股價(jià)仍在階段低位250元以下徘徊。大部分投資者都沒有預(yù)測(cè)到，一個(gè)多月后的這只股票會(huì)上漲近40%，市值一度突破萬(wàn)億元。這一天，一家名為Point72的華爾街對(duì)沖基金，對(duì)比亞迪進(jìn)行了獨(dú)家電話會(huì)議調(diào)研。
在這場(chǎng)調(diào)研中，Point72的分析師四人團(tuán)隊(duì)，對(duì)比亞迪的公司業(yè)務(wù)布局規(guī)劃以及與重點(diǎn)公司的合作情況十分關(guān)注。
針對(duì)比亞迪的核心技術(shù)，Point72團(tuán)隊(duì)提問(wèn)：DM-i超級(jí)混動(dòng)的意義是什么？比亞迪公司給出的回答十分自信，稱DM-i超級(jí)混動(dòng)將扮演燃油汽車顛覆者的角色，是汽車市場(chǎng)的一次“供給側(cè)改革”，有能力改變中國(guó)汽車市場(chǎng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。調(diào)研中，比亞迪還向Point72介紹了公司與美國(guó)科創(chuàng)企業(yè)Nuro的合作情況，以及旗下海洋系列的未來(lái)布局。
無(wú)獨(dú)有偶，因“乘風(fēng)破浪3”而“火出圈”的芒果超媒，也被Point72提前關(guān)注到。在“乘風(fēng)破浪3”上映前一個(gè)月，Point72參與了芒果超媒的調(diào)研，調(diào)研記錄中多次提到“乘風(fēng)破浪3”的相關(guān)情況。據(jù)芒果超媒董事、總經(jīng)理蔡懷軍和董事會(huì)秘書吳俊介紹，盡管受到疫情因素?cái)_動(dòng)，但公司依托中臺(tái)系統(tǒng)有力保障了“乘風(fēng)破浪3”等千人規(guī)模以上的內(nèi)容項(xiàng)目制作有序進(jìn)行，并給予項(xiàng)目嘉賓最良好的創(chuàng)作參與體驗(yàn)。
Point72的掌門人是華爾街傳奇交易員史蒂芬·科恩(Steven A. Cohen)。二十世紀(jì)九十年代末，正值科技股泡沫頂端，科恩創(chuàng)立的首家對(duì)沖基金SAC因超高回報(bào)率一鳴驚人。在2013年因內(nèi)幕交易被罰后，科恩被迫關(guān)閉SAC，并在四年后創(chuàng)立Point72卷土重來(lái)。
近期，Point72對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的重視程度與日俱增，比亞迪與芒果超媒僅是Point72大量調(diào)研A股上市公司的冰山一角。二季度以來(lái)，這家華爾街對(duì)沖基金調(diào)研A股上市公司49家(次)，平均不到兩天就要調(diào)研一次。分行業(yè)來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備、電子元件等行業(yè)成為其調(diào)研重點(diǎn)，Point72在兩個(gè)多月內(nèi)對(duì)7家半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。與此同時(shí)，食品、醫(yī)療保健、區(qū)域性銀行也受到了該基金的重點(diǎn)關(guān)注。
擁有輝煌歷史的Point72近期頻繁調(diào)研A股上市公司，嗅到了什么味道？
外資邊“逛”邊“買”
近期，海外股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩，創(chuàng)紀(jì)錄的通脹水平、西方經(jīng)濟(jì)體央行持續(xù)緊縮等因素，影響了海外資本市場(chǎng)投資者的信心。在外圍市場(chǎng)“風(fēng)雨大作”之際，我國(guó)資本市場(chǎng)走出亮眼的獨(dú)立行情。歐洲老牌機(jī)構(gòu)瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理多元資產(chǎn)高級(jí)策略師賽雅倫明確表示，中國(guó)股票當(dāng)前的估值水平具備吸引力，這一市場(chǎng)存在很多積極的催化因素。
嗅到投資機(jī)遇的不僅僅是Point72，越來(lái)越多的海外機(jī)構(gòu)看好中國(guó)股市復(fù)蘇，對(duì)A股公司的調(diào)研興趣愈發(fā)濃厚。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度外資機(jī)構(gòu)調(diào)研A股上市公司達(dá)2072家(次)。二季度以來(lái)，這一數(shù)字已升至2437家(次)，較去年同期的1236家(次)增長(zhǎng)近一倍。摩根士丹利、保銀資產(chǎn)、瑞銀集團(tuán)二季度以來(lái)的調(diào)研最多，均在57家(次)以上。其中，摩根士丹利更是進(jìn)行了72家(次)調(diào)研，幾乎每天都要調(diào)研一家(次)A股上市公司。
同時(shí)，頂級(jí)主權(quán)基金也加緊了調(diào)研A股公司的步伐。新加坡政府投資有限公司、加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)、挪威中央銀行投資管理公司，三家海外主權(quán)基金二季度以來(lái)調(diào)研A股上市公司分別達(dá)26、12、4家(次)。而在去年同期，這三家機(jī)構(gòu)的調(diào)研次數(shù)僅為16、2、1家(次)。
近期，海外機(jī)構(gòu)在A股市場(chǎng)不僅“逛”得多，買得更多。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金已經(jīng)連續(xù)三周加倉(cāng)A股，上周再度凈買入174億元，其中滬股通凈買入124億元、深股通凈買入50億元。分行業(yè)來(lái)看，銀行股上周獲得北向資金凈買入25.8億元，食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)同樣受到北向資金青睞。廣發(fā)證券分析稱，5月以來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)改善、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，而海外市場(chǎng)情緒不佳，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，導(dǎo)致全球權(quán)益資金流向中國(guó)資產(chǎn)，港股市場(chǎng)走勢(shì)較強(qiáng)也印證了這一投資取向。
還有不少海外投資者借道ETF布局中國(guó)資產(chǎn)。二季度以來(lái)，海外最大中國(guó)股票ETF——安碩MSCI中國(guó)ETF(MCHI)凈流入近13億美元，折合人民幣約87億元。值得注意的是，該ETF在6月8日單日凈流入金額高達(dá)2.69億美元，折合人民幣約18億元，創(chuàng)下了安碩MSCI中人臉識(shí)別門禁國(guó)ETF自2011年成立以來(lái)的最大單日資金凈流入紀(jì)錄。
該ETF追蹤MSCI中國(guó)指數(shù)，最新規(guī)模逾74億美元。前十大重倉(cāng)股包括騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、建設(shè)銀行、京東、網(wǎng)易、百度、中國(guó)平安、工商銀行、中國(guó)銀行。
廣發(fā)證券認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)緊縮，海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的幾率較大，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)海外權(quán)益市場(chǎng)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，外資對(duì)中資股的偏好有望繼續(xù)，預(yù)計(jì)北向資金將維持凈流入勢(shì)頭。
熱衷挖掘中小市值公司
A股上市公司調(diào)研記錄里出現(xiàn)外資機(jī)構(gòu)身影，如今已是常態(tài)。在近期的公司調(diào)研紀(jì)要中，外資機(jī)構(gòu)常常占據(jù)名單的“半壁江山”。誰(shuí)是外資眼中的“香餑餑”？中國(guó)證券報(bào)記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近期反彈幅度較大的部分科創(chuàng)板標(biāo)的備受外資機(jī)構(gòu)青睞，在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的“硬科技”企業(yè)逐漸成為外資調(diào)研的主要對(duì)象。
二季度以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)調(diào)研了575家(次)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，641家(次)科創(chuàng)板企業(yè)；對(duì)于上證主板上市的企業(yè)，僅調(diào)研了265家(次)。其中，熱度較高的是有“小華為”之稱的匯川技術(shù)。近期，該公司舉行了多場(chǎng)外資機(jī)構(gòu)專場(chǎng)調(diào)研。加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)更是在不足半個(gè)月的時(shí)間里，對(duì)這家企業(yè)調(diào)研了兩次。
匯川技術(shù)作為綜合產(chǎn)品與解決方案供應(yīng)商，專注于工業(yè)自動(dòng)化與新能源領(lǐng)域。在其中一場(chǎng)調(diào)研中，外資機(jī)構(gòu)就匯川技術(shù)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)短板進(jìn)行提問(wèn)，匯川技術(shù)介紹稱，公司新能源汽車業(yè)務(wù)今年的目標(biāo)是收入端要實(shí)現(xiàn)快速增可視對(duì)講門禁長(zhǎng)，利潤(rùn)端實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或略有盈利。公司在高端領(lǐng)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是西門子、三菱和歐姆龍。當(dāng)前差距較大的原因主要是生態(tài)方面的因素。
從中不難看出，與以往不同，外資機(jī)構(gòu)對(duì)于A股的挖掘越來(lái)越深入，只投資行業(yè)白馬的時(shí)代早已過(guò)去。一位資深外資基金經(jīng)理表示，隨著科學(xué)研發(fā)技術(shù)的進(jìn)步，中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)從下游逐漸轉(zhuǎn)向中上游，這股浪潮中涌現(xiàn)出越來(lái)越多極具潛力的中小型公司。這一趨勢(shì)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的投研覆蓋能力提出了更高要求，對(duì)外資機(jī)構(gòu)更不例外。
去年年初，符合資格的上交所科創(chuàng)板股票納入滬深港通股票范圍，此舉大大提升了外資機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板公司的關(guān)注度。運(yùn)行一年半以來(lái)，越來(lái)越多的跡象表明，外資機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板的熱情高漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，近20個(gè)交易日，科創(chuàng)50指數(shù)成分股獲北向資金凈流入38.76億元。
在上述外資基金經(jīng)理看來(lái)，外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)的投研團(tuán)隊(duì)正在擴(kuò)大，投資范圍沿著產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向下細(xì)化是必然趨勢(shì)。“對(duì)于大市值股票，大家的研究已經(jīng)非常深入細(xì)致。如果想在越來(lái)越激烈的博弈中獲取更多超額收益，便需要將投資覆蓋面擴(kuò)大到中小市值公司。”
此外，“雙碳”主題也成為外資機(jī)構(gòu)看好的投資方向。近日，知名資管機(jī)構(gòu)富蘭克林鄧普頓陸續(xù)在德意志交易所、倫敦交易所和意大利交易所，推出富蘭克林MSCI中國(guó)巴黎氣候ETF(Franklin MSCI China Paris-Aligned Climate UCITS ETF)。據(jù)悉，該ETF將大舉投資于低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的中國(guó)公司。富蘭克林鄧普頓EMEA ETF業(yè)務(wù)發(fā)展主管卡羅琳·巴倫表示：“富蘭克林MSCI中國(guó)巴黎氣候ETF是兩年前推出的產(chǎn)品系列的有效擴(kuò)充。通過(guò)投資低碳轉(zhuǎn)型的中國(guó)股票，可以為投資者提供令人興奮的增長(zhǎng)機(jī)遇。”
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