A股獨立行情料延續(xù) 消費板塊受青睞
非銀金融、教育、消費、新能源……上周，多個板塊輪動發(fā)力助推A股演繹獨立上漲行情，三大股指周線集體實現(xiàn)“三連陽”。在市場人士看來，經(jīng)濟預期上修、無風險利率下降、風險偏好底部回升的過程尚未結束，可繼續(xù)積極布局股票資產(chǎn)，同時密切關注A股內(nèi)外部不確定性因素。
對于后市布局，越來越多機構開始聚焦消費板塊。
三大股指周線“三連陽”
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指上周分別上漲0.97%、2.46%、3.94%，周線均迎來“三連陽”。上周5個交易日，滬深兩市成交額均維持在1萬億元以上。
與歐美市場主要股指在加息節(jié)奏強化背景下持續(xù)回調(diào)相比，A股市場所展現(xiàn)出的韌性在一定程度上凸顯了其全球權益市場“避風港”的特征，備受關注的北向資金上周凈流入規(guī)模達174.04億元，創(chuàng)下年內(nèi)北向資金單周凈流入規(guī)模第五高，近3個月來北向資金凈流入規(guī)模已突破1000億元。
廣發(fā)證券首席策略分析師戴康告訴中國證券報記者，本輪A股獨立行情最大驅(qū)動力源自政策致力于恢復經(jīng)濟活力、改善市場的風險偏好。海外股市則由于“衰退預期+貨幣緊縮”而持續(xù)下跌。“中國權益市場相對海外權益市場的性價比較優(yōu)，將推動北向資金持續(xù)凈流入。”
若從4月27日創(chuàng)出的階段低點開始計算，截至6月17日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指本輪反彈幅度分別達到15.82%、22.24%、25.20%。在國泰君安證券首席策略分析師方奕看來，A股估值處于歷史低位，中國資產(chǎn)成為當下更優(yōu)的選擇。經(jīng)濟預期上修、無風險利率下降、風險偏好底部回升的過程尚未結束，可積極布局股票資產(chǎn)。
“下半年市場可能并非單邊行情，潛在的挑戰(zhàn)包括國內(nèi)經(jīng)濟修復節(jié)奏慢于預期等。”中金公司首席策略分析師王漢鋒表示。
消費板塊成后市焦點
上周A股行業(yè)板塊呈現(xiàn)較明顯的輪動局面，保險、券商、教育、鋰電、農(nóng)業(yè)等諸多板塊“你方唱罷我登場”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上周在31個申萬一級行業(yè)板塊中，美容護理板塊以4.89%的漲幅位居第一，農(nóng)林牧漁、家用電器兩大板塊分別以4.57%、4.43%的漲幅緊隨其后——這三大板塊均與消費有關。此外，汽車、食品飲料等消費類板塊上周表現(xiàn)也較突出。
“下游消費正在成為市場的‘新共識’。”西部證券首席策略分析師易斌認為，從政策面看，隨著近期汽車和家電消費政策漸次落地，政策從上半年“穩(wěn)增長”發(fā)力到下半年的“促消費”接力正在逐步兌現(xiàn)；從盈利角度看，歷史上CPI上行而PPI回落階段，下游消費行業(yè)盈利能力優(yōu)于市場整體水平；從估值角度看，在盈利預期下修過程中，消費行業(yè)估值水平將獲得“確定性溢價”；從配置層面看，固收市場的“資產(chǎn)荒”也將推動配置型資金逐步轉向權益市場估值合理、盈利穩(wěn)定的白馬龍頭股。
基于“穩(wěn)增長”周期風格輪動規(guī)律，國盛證券首席策略分析師張峻曉同樣認為，大消費有望接力“穩(wěn)增長”。“消費股有望接力‘穩(wěn)增長’成為中期內(nèi)的市場主線，大消費板塊的戰(zhàn)略配置機遇已經(jīng)漸行漸近。具體方向上，看好困境反轉、遠期業(yè)績改善的免稅、醫(yī)美、快遞。”
關注盈利確定性
除了消費方向外，后市還有哪些領域值得關注和布局？
戴康建議關注“復蘇交易”下的三條主線：“一是疫后修復的汽車(含新能源車)、半導體設備、光伏組件等板塊；二是互聯(lián)網(wǎng)傳媒、創(chuàng)新藥、地產(chǎn)，以及民企信用環(huán)境改善的鋰、電池一鍵報警呼叫化學品領域；三是上游資源材料，如煤炭、鉀肥，以及養(yǎng)殖業(yè)。”
開源證券首席策略分析師張弛認為，隨著有效需求回升疊加政策支持，A股公司營收增速有望持續(xù)上行，建議增配500億元市值以上大盤股，重點配置兩大方向：一是流動性敏感度高、景氣度向上的新能源、半導體和軍工領域；二是基本面高度依賴于流動性的券商板塊。此外，可適配景氣度確定性較高的食品加工與白酒品種。
東方證券策略分析師蔣晨龍認為，下半年A股市場風格有望以增速穩(wěn)定、盈利能力穩(wěn)健的白馬龍頭、成長方向為主，低估值、高分紅可視門鈴及周期方向為輔。建議重視兩大方向：一是成本壓力緩解、復工復產(chǎn)后需求回升的大制造(例如，汽車及零部件、機械設備、電子和通信制造)，以及消費復蘇(例如，交運物流、社服、食品飲料、禽畜養(yǎng)殖)；二是估值壓力緩解、業(yè)績確定性更強的成長方向，包括電力設備、新能源、國防軍工板塊。
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