做空歐元成最受歡迎交易之一，投資者押注歐元對美元跌至平價
作者：后歆桐
投家用門鈴資者預(yù)期，歐元對美元可能會繼續(xù)走跌，甚至跌破平價。
周三(6日)，歐元對美元匯率跌至20年新低，而美元指數(shù)則延續(xù)漲勢至107.28，刷新近20年高點。
過去幾個月來，歐洲央行一方面期望通過加息遏制通脹，另一方面又擔(dān)心加息導(dǎo)致一些南歐國家債務(wù)壓力加大，瞻前顧后，行動遲緩，使得歐央行的緊縮步伐遠(yuǎn)落后于美聯(lián)儲，令歐元持續(xù)承壓。眼下，能源危機和俄羅斯“斷氣”風(fēng)險又給歐元區(qū)經(jīng)濟蒙上了一層陰影，同時進(jìn)一步增強了美元的避險吸引力。
在此背景下，做空歐元已成為最受投資者歡迎的交易之一。投資者預(yù)期，歐元對美元可能會繼續(xù)走跌，甚至可能跌破平價。今日亞太交易時段，歐元對美元繼續(xù)走低，截至發(fā)稿時，報1.0198，越來越逼近平價。
做空歐元成為最受歡迎的交易之一
7月11日起，俄羅斯可能全面關(guān)閉北溪管道。由此帶來的歐洲天然氣供應(yīng)短缺，恐將使得歐洲工業(yè)經(jīng)濟面臨更大壓力。國際能源機構(gòu)(International Energy Agency)此前曾警告稱，鑒于俄羅斯行為的“不可預(yù)測”，“不能排除”完全切斷天然氣供應(yīng)的可能性。此外，歐元區(qū)各成員國對歐洲央行支持負(fù)債成員國的計劃仍存在分歧，且歐元區(qū)6月商業(yè)活動增長急劇放緩，與美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)形成鮮明對比。
多種因素疊加下，做空歐元已成為市場上最受歡迎的交易之一。分析師和投資者正在努力為俄羅斯切斷對歐洲的天然氣供應(yīng)，使該地區(qū)陷入衰退的可能性定價。在他們看來，經(jīng)濟沖擊將使歐洲央行更難緊縮貨幣政策，并可能進(jìn)一步擴大與美國的利差。
BlueBay資產(chǎn)管理公司的高級投資組合經(jīng)理亨斯(Kaspar Hense)稱：“這一切都與俄羅斯相關(guān)。如果我們看到歐洲因俄羅斯供應(yīng)減少而實行油氣配給，歐洲將出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。”
他透露，自上個月以來，BlueBay一直在做空歐元，因為他預(yù)計，如果俄羅斯停止供應(yīng)，歐元對美元最壞的情況下將跌至0.90，不過他也稱，這不是他們的基準(zhǔn)預(yù)測情境。
全球最大對沖基金——橋水基金也正在全方位加大對歐洲的做空力度，稍早宣布正在做空歐元。同時，在6月中下旬的短短一周內(nèi)，橋水對歐洲企業(yè)的做空押注幾乎翻番，達(dá)到105億美元，對歐洲股市的看空程度同樣達(dá)到兩年來之最。
瑞信宏觀交易策略全球主管賈利諾斯(Shahab Jalinoos)表示，目前推動美元走強的因素已經(jīng)不僅僅是風(fēng)險厭惡情緒，還包括傳統(tǒng)的宏觀因素。
“美國是一個能源凈出口國，而德國近期自1991年以來首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差。美國的高利率和對美國有利的貿(mào)易情況轉(zhuǎn)變，增加了美元對歐元走強的可持續(xù)性。”他稱。
法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的外匯策略師馬里諾夫(Valentin Marinov)也稱：“美元還將繼續(xù)受益于其高收益避險資產(chǎn)的作用。相對而言，美國經(jīng)濟仍未受席卷歐洲的能源危機的影響，這使得美聯(lián)儲能夠堅持緊縮貨幣政策，從而繼續(xù)提高美元的利率吸引力。”
芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，今日亞太交易時段，市場押注美聯(lián)儲在7月加息50個基點的概率是3.7%，加息75個基點的概率是96.3%。
押注歐元對美元跌至平價
隨著歐洲經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，交易員越來越相信，歐元將進(jìn)一步下跌至與美元平價。根據(jù)彭博社的期權(quán)定價模型，歐元對美元在今年年底跌至平價的可能性為40%。
做市商Optiver的外匯期權(quán)交易主管布魯克斯(Tim Brooks)表示，投資者目前對歐元期權(quán)的需求集中在較低水平，押注的歐元對美元區(qū)間為0.92~1。他預(yù)計，如果歐元當(dāng)真跌至甚至跌破與美元平價，歐元走勢將出現(xiàn)更大波動。
創(chuàng)紀(jì)錄貨幣管理公司(Record Curr語音呼叫對講ency Management)的宏觀研究主管布隆菲爾德(Andy Bloomfield)表示：“大量資本正繼續(xù)流入美國，除非有什么因素使其改變流向，否則美元會保持強勁。而如果想要資金重新流入歐洲支撐歐元，那投資者首先需要看到歐洲經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)好。”
野村國際的策略師羅切斯特(Jordan Rochester)也在周三的研報中寫道，如果德國當(dāng)真因為俄羅斯“斷氣”而被迫定量配給天然氣，那么“德國乃至歐元區(qū)的制造業(yè)和出口將面臨嚴(yán)重中斷的風(fēng)險，影響甚至?xí)^此前新冠疫情封鎖政策”。基于此，他目前更加確信，歐元對美元將在8月前滑向0.98的點位，即跌破平價。
拉塞爾投資公司(Russell Investments)的貨幣和固定收益策略主管范魯(Van Luu)補充稱，投資者同時還擔(dān)憂意大利國債相對德國國債利差擴大的情況。“歐元正面臨一場完美風(fēng)暴。考慮到各種利空因素，我不排除歐元對美元會跌至平價。”他目前持有少量空頭頭寸，但認(rèn)為雖然歐元今年會持續(xù)處于弱勢水平，但明年有可能會升值，因而不會再增持空頭頭寸。
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