“債券通”推動金融市場雙向開放

　　近期，“債券通”南向通迎來開通一周年。南向通是內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者通過內(nèi)地與香港基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)連接，投資于香港債券市場的機(jī)制一鍵報(bào)警呼叫安排。上線一年來，南向通交易量不斷增長，投資者日趨活躍，不僅增加了內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者的投資渠道，還有利于穩(wěn)步推動我國金融市場雙向開放。

　　推進(jìn)債券市場對外開放是我國構(gòu)建市場化、開放型金融市場體系的必然要求。2017年7月，“債券通”北向通“通車”；2021年9月，“債券通”南向通開放落地。我國分步推進(jìn)“債券通”北向開放和南向開放，通過內(nèi)地和香港基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)連接，便利境外機(jī)構(gòu)“一點(diǎn)接入”我國債券市場，有助于發(fā)揮債券市場“價(jià)格錨”和“蓄水池”作用，為促進(jìn)我國國際收支平衡、外匯市場穩(wěn)定和人民幣國際化提供支撐。

　　隨著債券市場穩(wěn)步開放，市場活力明顯增強(qiáng)，國際影響力與日俱增。近年來，我國債券市場投資者類型不斷豐富，數(shù)量穩(wěn)步增長。2005年，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行獲準(zhǔn)在銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券，泛亞基金和亞債基金開始入市投資。2010年，可以入市的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍擴(kuò)大至境外央行類機(jī)構(gòu)、人民幣境外清算行和參加行，2016年進(jìn)一步擴(kuò)大至境外持牌金融機(jī)構(gòu)以及養(yǎng)老基金等中長期機(jī)構(gòu)投資者。截至2022年5月末，進(jìn)入銀行間市場的境外機(jī)構(gòu)有1038家，覆蓋了美國、加拿大、英國、法國、德國、意大利、日本、新加坡、澳大利亞等60多個(gè)國家和地區(qū)。

　　今年7月，“互換通”的推出標(biāo)志著我國債券市場高質(zhì)量發(fā)展又迎來另一重要里程碑。對于境外投資者來說，“互換通”不改變境外現(xiàn)有交易習(xí)慣，提高了境外投資者參與便利性；集中清算機(jī)制有效提升境外投資者交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)管理效率，降低成本。同時(shí)，“互換通”提供了高效多元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的便利，進(jìn)一步支持境外投資者擴(kuò)大人民幣債券投資需求。對于我國債券市場來說，“互換通”更帶來風(fēng)險(xiǎn)對沖效率的提高與跨境投資環(huán)境的優(yōu)化，將吸引更多境外投資者入市，豐富投資者類型，提升交易規(guī)模，在市場擴(kuò)容中改善交易流動性，在業(yè)務(wù)互動中完善制度環(huán)境，高質(zhì)量深化市場開放發(fā)展與跨境合作，推動人民幣國際化進(jìn)程。

　　以南向通一周年為新起點(diǎn)，債市開放的大門將越開越大。下一步，我國債券市場仍將著力構(gòu)建高效聯(lián)通的多人臉識別門禁層次市場體系，培育多元化的合格投資者隊(duì)伍；加快推動債券市場基礎(chǔ)設(shè)施有序聯(lián)通，實(shí)現(xiàn)要素自由流通。同時(shí)，夯實(shí)債券市場法治基礎(chǔ)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動債券市場逐步從要素流動型開放轉(zhuǎn)向規(guī)則等制度型開放。完善宏觀審慎管理，加強(qiáng)跨境資金流動監(jiān)管，做好市場運(yùn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測，構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評估和預(yù)警機(jī)制，在保證金融安全基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)債券市場改革開放和高質(zhì)量發(fā)展。陳果靜

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