鋰電上市公司三季度業(yè)績(jī)大漲：“家里有礦”才有底氣
近日，多家鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司披露三季報(bào)預(yù)告，普遍實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，最高漲幅超8倍。
紅星資本局注意到，靠近產(chǎn)業(yè)鏈上游源頭的鋰電池企業(yè)盈利能力更強(qiáng)。而在重要原材料碳酸鋰價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高的情況下，動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能的業(yè)績(jī)超預(yù)期，不僅是因?yàn)閯?dòng)力電池出貨量大幅增長(zhǎng)，還有提前儲(chǔ)備、建立金屬價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制向下游傳導(dǎo)成本壓力等因素。
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游公司大賺
越靠近源頭盈利能力越強(qiáng)
中礦資源預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)20億-21億元，同比增長(zhǎng)561.57%-594.65%；其中第三季度凈利潤(rùn)6.77億-7.77億元，同比增長(zhǎng)424.42%-501.85%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司稱，報(bào)告期內(nèi)新能源、新材料市場(chǎng)需求增長(zhǎng)顯著，公司主要產(chǎn)品鋰鹽、銫鹽業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好。
氫氧化鋰龍頭天華超凈預(yù)計(jì)，前三季度凈利50.5億-52.7億元，同比增長(zhǎng)817.68%-857.66%。天華超凈表示，公司受益于國(guó)內(nèi)外新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁，電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅提升帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。隨著自有鋰礦的逐漸投產(chǎn)，公司將利用產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步降本提利。
正極材料巨頭德方納米預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)17.5億-18.5億元，同比增長(zhǎng)616.86%-657.83%；其中第三季度凈利潤(rùn)5.1億-5.6億元，同比增長(zhǎng)367.82%-413.69%。德方納米稱，受益于下游需求增長(zhǎng)及新增產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比大幅提升。
可以看出，“家里有礦”才是持續(xù)盈利的底氣所在。而距離產(chǎn)業(yè)鏈上游源頭較遠(yuǎn)的鋰電企業(yè)，盈利能力則沒有那么夸張。
電解液龍頭天賜材料預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)42.6億-44.6億元，同比增長(zhǎng)174.19%-187.06%；其中第三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)13.54億-15.54億元，同比增長(zhǎng)75.10%-101.04%。
鋰電池隔膜龍頭恩捷股份預(yù)計(jì)，前三季度歸母凈利潤(rùn)為32.1億-32.5億元，同比增長(zhǎng)82.84%-85.12%；其中第三季度凈利潤(rùn)11.9億-12.3億元，同比增長(zhǎng)68.74%-74.41%。
原材料價(jià)再創(chuàng)歷史新高
多重因素影響動(dòng)力電池龍頭業(yè)績(jī)
動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代預(yù)計(jì)，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)165億-180億元，同比增長(zhǎng)112.87%-132.22%；其中第三季度歸母凈利潤(rùn)88億-98億元，同比增長(zhǎng)169.33%-199.94%。
另一家動(dòng)力電池廠商億緯鋰能預(yù)計(jì)，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.37億-26.59億元，同比增長(zhǎng)10%-20%；其中第三季度凈利潤(rùn)10.82億-12.98億元，同比增長(zhǎng)50%-80%。
在主要原材料電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格居高不下的情況下，兩家動(dòng)力電池企業(yè)都交出了一份超市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)單。業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局指出，一是因?yàn)閯?dòng)力電池裝機(jī)量大幅提升；二是電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格反彈主要出現(xiàn)在9月，企業(yè)提前做好了儲(chǔ)備；三是動(dòng)力電池成本壓力向下游傳導(dǎo)較為順利。此外，部分動(dòng)力電池企業(yè)加快向上游布局，增加了原材料的自給率。
新能源汽車的熱銷，帶動(dòng)了動(dòng)力電池裝機(jī)量同步提升。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月新能源乘用車國(guó)內(nèi)零售387.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)113.2%。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)則顯示，1-9月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量193.7GWh，同比增長(zhǎng)110.5%。
“特別是第三季度，動(dòng)力可視對(duì)講電池廠商的出貨量大幅提升，裝機(jī)量比二季度近乎翻倍增長(zhǎng)。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
與此同時(shí)，上游原材料價(jià)格依然呈上漲趨勢(shì)。9月底，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格再次突破50萬(wàn)元/噸大關(guān)，不斷刷新歷史紀(jì)錄。
10月12日，據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)52.75萬(wàn)元/噸，漲4000元/噸；氫氧化鋰漲3500-4000元/噸；六氟磷酸鋰漲2500元/噸。
上海鋼聯(lián)鋰業(yè)分析師曲音飛向紅星資本局表示：“短期來看年內(nèi)鋰市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)看漲。”曲音飛分析，在供給端，礦端供給緊張限制了冶煉端產(chǎn)能利用率，場(chǎng)內(nèi)前期因礦源造成停工的企業(yè)暫時(shí)沒有開啟計(jì)劃，且存?zhèn)€別企業(yè)出現(xiàn)年度檢修，加之青海地區(qū)將步入冬季，產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)下滑。場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)無(wú)法匹配需求，供需矛盾加上成本壓力都將支撐鋰價(jià)走勢(shì)。在需求端，需求景氣度持續(xù)，尤其金九銀十和年底搶裝期都將催化下游需求。
上述業(yè)內(nèi)人士指出，各大動(dòng)力電池廠商在二季度原材料價(jià)格較低時(shí)補(bǔ)充了存貨，降低了三季度甚至四季度的風(fēng)險(xiǎn)。今年3月25日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格首次出現(xiàn)下跌，到8月開始走高，最低跌至約47萬(wàn)元/噸。“不過高鋰價(jià)將對(duì)今年第四季度及明年第一季度的備貨季造成影響。”
動(dòng)力電池廠商三季度業(yè)績(jī)向好的另一個(gè)原因是與終端車企定下基于金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
工銀瑞信基金在8月底的研報(bào)中提到：“一季度碳酸鋰價(jià)格迅速上漲給產(chǎn)業(yè)鏈反應(yīng)的時(shí)間較短，當(dāng)時(shí)尚未建立起合理的金屬價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，導(dǎo)致電池企業(yè)波動(dòng)盈利較大，而三季度碳酸鋰價(jià)更多以溫和上漲為主，金屬價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制也已經(jīng)建立，電池企業(yè)成本受損偏小而量增的邏輯通順，預(yù)計(jì)三季度新能源車電池企業(yè)業(yè)績(jī)有望環(huán)比增長(zhǎng)40%-50%，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期。”
三季度寧德時(shí)代凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)31.8%-46.8%；億緯鋰能預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)29.1%-54.9%。
紅星新聞?dòng)浾?吳丹若
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