數量超3000規模逾8萬億 債基再迎里程碑時刻

　　2022年以來，市場持續震蕩，穩健理財需求持續升溫，債基發展迎來黃金時代。

　　從短線來看，權益市場的明顯波動并未阻礙資金涌向公募基金的趨勢，債券型基金持續獲得投資者追捧。Wind數據顯示，截至10月14日，加上正在發行的新基金，債券型基金數量歷史上首次超過3000只，總規模也首次突破8萬億元，超過股票型基金和混合型基金規模之和7.9萬億元。

　　相比年初，債券型基金總規模增長1.14萬億元，成為今年規模增長最多的基金類型。

　　穩健型基金受偏可視對講門禁愛

　　權益市場持續震蕩，投資者的風險偏好逐漸降低，加上貨幣基金收益率持續下行，市場資金涌入債券型基金尋求財富保值升值。今年，同業存單指數基金、短債基金等“貨基進階品種”走紅，成為了投資者穩健理財的新選擇。

　　具體來看，債券基金份額的增長主要源自短期純債型基金和被動指數型債券基金等。被動指數型債券基金規模的增長則主要由同業存單指數基金貢獻。數據顯示，截至10月14日，同業存單指數基金今年增長2065億元。

　　同業存單指數基金自去年底上市以來，在不到一年的時間里，規模迅速攀升。Wind數據顯示，截至10月14日，全市場34只同業存單指數基金總規模已達到2217.28億元。

　　同業存單指數基金收益率相對穩健，收益表現優于貨幣基金，波動水平低于大多數債券型基金，因此獲得不少投資者的追捧。為更好保持基金平穩運作，博時月月樂同業存單30天持有、招商同業存單指數7天持有和富國同業存單指數7天持有等7只同業存單指數基金暫停了大額申購。

　　短期純債型基金具有投資周期相對較短、風險相對較低、流動性相對較好等優勢，今年備受投資者關注，基金公司也加大了對此類基金的宣傳和營銷，規模增長較快。

　　年內二級市場行情震蕩，熱門賽道回調，新基金發行明顯“降溫”，公募也在悄然轉換發行策略，力推定開債基、存單指數基金、短中長期純債基金等產品，導致債券型基金的發行“一花獨放”。年初至今，有329只債券型基金成功發行，發行規模超過7183億份，占總體的63.09%。目前債基發行持續火熱，正在發行的85只基金中，有35只基金為債券型基金，占比為41.2%。

　　債基規模延續高增

　　債券型基金規模逆勢增長，除了權益類基金業績表現不佳外，主要得益于其穩健收益，尤其是今年債券市場各類型基金錄得上漲，絕大多數債券型基金收益實現了增長。

　　Wind數據顯示，86%的債券型基金年內實現上漲，債券型基金指數年內上漲1.63%，跑贏96%的權益基金。其中，中長期純債型基金、短期純債型基金、混合型一級債基年初至今分別上漲2.63%、2.29%和0.43%。去年成立的6只同業存單指數基金年內平均上漲1.93%，而部分可轉債基金和可投資股票的混合債券型二級基金年內則業績虧損。

　　具體來看，101只中長期純債型基金年內漲幅超4%，最高漲幅超7%，98%的中長期純債基金年內實現正收益。其中，有6只短期純債型基金年內漲幅超4%，最高漲幅達5.88%；33只混合債券型一級基金年內漲幅超4%，最高漲幅為6.34%。

　　拉長時間看，中長期純債基金指數自2004年設立以來已連續19年實現了年度正回報，短期純債型基金指數自2006年設立以來連續13個年度實現正回報，混合債券型一級基金指數自2012年以來連續11個年度實現正回報。

　　從債券型基金投資的債券市場來看，三季度債市各品種小幅上漲，中債總全價指數上漲0.86%，中債銀行間國債全價指數上漲1.04%，中債企業債總全價指數上漲0.33%。在收益率曲線上，三季度收益率曲線走勢小幅陡峭化。其中，三季度10年期國債收益率從2.82%回落6bp至2.76%，10年期金融債(國開)收益率從3.05%回落12bp至2.93%。與此同時，權益市場明無線門鈴顯震蕩，轉債估值仍在高位震蕩，三季度中證轉債指數下跌3.82%。

　　基金投資相關人士認為，全球權益市場表現不佳，市場整體預期收益大幅降低，風險收益較低的產品更符合投資者當下的配置、避險需求。當前市場環境下，債券型、現金管理類產品以穩健資產打底，避險屬性強，易獲資金青睞。目前，貨幣基金接近停止發行，資管新規落地且過渡期正式結束后，債券型基金產品有望繼續承接居民的低風險資金，債券型基金規模仍有望延續高增長態勢。

　　利率債中期有機會

　　今年前三季度，市場預期在寬貨幣和寬信用間搖擺，整體債券收益率呈震蕩下行趨勢。在此背景下，債券型基金后市能否延續穩定表現？

　　首批披露基金三季報的中銀中債1~3年期農發行基金的基金經理提到，相當多數量的市場機構持續開展了中短端杠桿套息交易，加劇收益率曲線的陡峭化形態。在此過程中，該基金逐步兌現了短端盈利，優化組合持倉期限結構，警惕過高杠桿下市場的潛在風險。

　　德邦證券表示，從資金供需角度來看，10月流動性存在一定缺口，但是預計央行仍將通過公開市場操作或者降準進行對沖，央行在流動性供給上擁有較大的主動權。今年銀行業預計經營壓力較大，央行或有必要維持資金利率處于低位，給銀行體系降低成本。在經濟尚未明顯復蘇、社融增速處于低位的時候，債券市場沒有明顯下跌的基礎，投資者可精細擇券，獲取票息收益。

　　展望四季度債券市場，博時基金表示，利率債方面，中期趨勢良好，短期可關注經濟景氣和匯率因素，信用債方面整體維持積極觀點，產業債方面性價比相對較低，轉債整體性價比則依然有限，主要還是挖掘結構性、交易性機會。

　　博道基金則表示，今年四季度或明年上半年，長端利率可能迎來一個難得的戰略配置期。

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