機構(gòu)論后市丨A股中期市場機遇大于風險；底部區(qū)域關(guān)注三條修復主線

　　A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

　　滬指本周跌4.05%，深成指跌4.74%，創(chuàng)業(yè)板跌6.04%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

　　①中金策略：A股中期市場機遇大于風險

　　中金策略研報指出，市場部分估值和情緒指標已經(jīng)處于歷史較為極端位置，對后續(xù)市場環(huán)境不必過于悲觀。后續(xù)市場轉(zhuǎn)機可能需要關(guān)注主要矛盾緩解及更多潛在的催化劑，即前期的政策發(fā)力向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導能否更加順暢，尤是國內(nèi)的房地產(chǎn)和消費等領(lǐng)域的政策支持對于主要矛盾的改善成效仍能否體現(xiàn)、海外緊縮和地緣風險的影響出現(xiàn)明顯緩解等。中期來看，中國內(nèi)需潛力大、改革與挖潛空間足，如果政策及時適度發(fā)力，從6-12個月的角度看市場機遇大于風險。

　　②中信證券：情緒交易集中釋放，帶來右側(cè)更好買點

　　中信證券指出，A股短期情緒化交易集中釋放。隨著國內(nèi)基本面和政策預期日益明朗，美聯(lián)儲11月預計如期加息和美國中期選舉落地，人民幣快速貶值壓力的頂點已過，夯實市場中期修復基礎(chǔ)，本輪市場底部將二次確認，帶來右側(cè)更好買點。建議繼續(xù)堅持均衡配置，圍繞明年有估值切換空間和政策確定性強的品種展開。

　　③粵開證券：市場進入低估區(qū)間，調(diào)整帶來配置機會

　　粵開證券指出，當前市場整體估值已進入低估人臉識別門禁區(qū)間，滬深300目前估值僅為10.4倍PE(TTM)，處于過去十年20%分位數(shù)的相對低估水平。A股市場仍處于全球估值洼地，外資配置流入的趨勢不會改變。隨著市場流動性和企業(yè)盈利逐步好轉(zhuǎn)，四季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，后市短期內(nèi)將以震蕩筑底為主，關(guān)注市場調(diào)整帶來的配置機會。建議繼續(xù)關(guān)注安全性和確定性兩條主線。1)國家安全主要涉及到資源安全、國防安全和科技安全三個方面，農(nóng)業(yè)資源、國防軍工和自主可控相關(guān)領(lǐng)域戰(zhàn)略地位有望繼續(xù)提升，相關(guān)行業(yè)有望迎來長期投資機會。2)關(guān)注業(yè)績確定性主線，A股三季報即將披露完畢，重點關(guān)注低估值績優(yōu)股投資機會。

　　④興業(yè)證券：底部區(qū)域關(guān)注三條修復主線

　　興業(yè)證券認為，當前市場已處于高性價比的底部區(qū)間。1)從估值來看，截至10月28日，上證綜指11.38倍的PE估值已逼近今年4月最低時的11.21倍，創(chuàng)業(yè)板指36.89倍的估值再創(chuàng)年內(nèi)新低。2)風險溢價上，從歷史來看上證綜指股權(quán)風險溢價只在幾輪大熊市的醫(yī)院對講系統(tǒng)底部突破過3年滾動平均+2倍標準差，且此后市場都無一例外迎來顯著修復甚至開啟牛市。而當前上證綜指股權(quán)風險溢價已再次來到這一水平。3)從機構(gòu)倉位來看，以私募為代表的絕對收益機構(gòu)在經(jīng)歷8月以來的大幅降倉后，倉位已再次來到歷史低位。因此，該機構(gòu)認為當海外風險因素逐漸緩和下，國內(nèi)市場主線更加清晰，市場有望逐步迎來修復。重點關(guān)注“信軍醫(yī)”、“新半軍”、“新基建”三條修復主線。

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