養(yǎng)老保險體系進入全面發(fā)展完善新階段 資本市場價值與長期投資理念將進一步整固
本可視門鈴報記者 孟 珂 包興安
11月4日，一天之內(nèi)有關(guān)第三支柱個人養(yǎng)老金發(fā)展的多份重要文件集中發(fā)布。其中，人社部等五部門聯(lián)合下發(fā)《個人養(yǎng)老金實施辦法》；財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布公告，明確自2022年1月1日起對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠政策；證監(jiān)會、銀保監(jiān)會發(fā)布了相關(guān)配套文件。
接受《證券日報》采訪的專家認為，上述文件的發(fā)布標志著我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系進入全面發(fā)展完善的新階段，并將為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金來源。
目前，我國養(yǎng)老保險體系已基本形成三支柱制度框架，其中，以政府主導(dǎo)并負責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險構(gòu)成職工養(yǎng)老保障體系的第一支柱；以政府倡導(dǎo)、企業(yè)自主發(fā)展的企業(yè)年金和職業(yè)年金構(gòu)成職工養(yǎng)老保障體系的第二支柱；以團體或個人自愿購買的商業(yè)人壽保險構(gòu)成職工養(yǎng)老保障體系的第三支柱。
“我國養(yǎng)老保險體系各大支柱的規(guī)模并不均衡，例如第一支柱的社會保險基金占據(jù)主導(dǎo)，第二支柱和第三支柱規(guī)模偏小。”中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索在接受《證券日報》記者采訪時表示，建立個人養(yǎng)老金制度有望補充完善我國養(yǎng)老保障體系、強化多層次養(yǎng)老體系進一步滿足養(yǎng)老需求。
資本市場的重要參與者
養(yǎng)老金是資本市場的重要參與者。據(jù)記者整理，近年來基本養(yǎng)老保險基金、職業(yè)年金、企業(yè)年金投資運營規(guī)模合計約為6萬億元。
10月27日，人社部公布數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，第一支柱基本養(yǎng)老保險基金委托合同規(guī)模1.6萬億元。
9月16日全國社會保障基金理事會公布的基本養(yǎng)老保險基金受托運營年度報告(2021年度)顯示，目前基本養(yǎng)老保險基金受托工作已實現(xiàn)全覆蓋，2021年末受托基本養(yǎng)老保險基金權(quán)益總額超過1.46萬億元，受托以來每年都平穩(wěn)實現(xiàn)正收益，連續(xù)多年超過投資基準目標，累計投資收益額2619.77億元，年均投資收益率約6.49%。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近年來我國基本養(yǎng)老保險基金入市穩(wěn)步推進，有助于加快構(gòu)建多層次、多元化養(yǎng)老體系；從中長期看，基本養(yǎng)老保險基金入市將為資本市場帶來長期穩(wěn)定的資金活水，有利于增強資本市場穩(wěn)定性，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力。同時，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展也將為基本養(yǎng)老保險基金帶來穩(wěn)定、可預(yù)期的收益。
“相比而言，我國基本養(yǎng)老保險基金入市規(guī)模還有較大提升空間。由于我國人口基數(shù)大，隨著全國城鄉(xiāng)基本養(yǎng)老保險的覆蓋率進一步提高，曾有機構(gòu)預(yù)計，其將為市場帶來每年約千億元的新增入市資金。”周茂華說。
中國財政學(xué)會績效管理專委會副主任委員張依群也對《證券日報》記者表示，加大基本養(yǎng)老保險入市規(guī)模，不僅有利于養(yǎng)老金保值增值，也有利于穩(wěn)定資本市場。
年金作為養(yǎng)老保險體系的第二支柱，近年來取得了長足發(fā)展，目前我國職業(yè)年金和企業(yè)年金資金總額已超過4.4萬億元。
從職業(yè)年金看，職業(yè)年金市場化投資運營工作穩(wěn)步推進。根據(jù)今年4月份人社部公布的數(shù)據(jù)，截至2021年底，除西藏外，全國30個省(區(qū)、市)、新疆兵團和中央單位職業(yè)年金基金累計投資運營規(guī)模約1.79萬億元，當(dāng)年投資收益額達932.24億元。
具體到地方來看，例如今年8月18日，山東省人力資源社會保障廳發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，山東在全國率先實現(xiàn)職業(yè)年金投資運營，覆蓋全省機關(guān)事業(yè)單位325.2萬參保人員。截至2022年6月份，職業(yè)年金基金規(guī)模達到1259.71億元，累計為參保人員運營增值156.25億元，累計為46.7萬改革后退休人員發(fā)放職業(yè)年金待遇38.6億元。
從企業(yè)年金看，人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，全國有2875萬名職工參加企業(yè)年金，企業(yè)年金投資運營規(guī)模達2.61萬億元，當(dāng)年投資收益額為1242億元。
具體到地方來看，山東省人力資源社會保障廳發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，山東省共有6090個企業(yè)建立企業(yè)年金計劃，較上一年增加1055個，增幅20.95%；基金總額684.21億元，較上年底增加127.23億元，增幅22.84%。
資本市場將再迎“長錢”
“我國企業(yè)年金、職業(yè)年金近年發(fā)展很快，隨著時間推移資本規(guī)模還將不斷增大，投資能力不斷增強，初步形成了資本市場上一支重要投資力量。”張依群表示。
周茂華表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，年金對權(quán)益類資產(chǎn)的投資“合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%”，按照現(xiàn)有投資金額計算，未來入市規(guī)模超過萬億元。
另外，目前圍繞個人養(yǎng)老第三支柱的相關(guān)制度規(guī)定持續(xù)出臺，顯示個人養(yǎng)老金制度得以進一步完善。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，個人養(yǎng)老金入市將進一步促進我國資本市場的繁榮發(fā)展。目前養(yǎng)老金以債券類投資為主，但隨著規(guī)模逐步擴大以及養(yǎng)老金增值需求不斷提升，或?qū)⑹蛊渲饾u增大權(quán)益類資產(chǎn)配比。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前我國市場中養(yǎng)老目標基金共188只，總規(guī)模達944億元。截至2022年9月底，成立滿三年的養(yǎng)老目標基金平均年化收益率為6.42%。在此基礎(chǔ)上，11月4日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，當(dāng)日，證監(jiān)會還發(fā)布了對14只養(yǎng)老目標FOF的批復(fù)。
“養(yǎng)老金天然具備長期資金屬性，養(yǎng)老金入市有助于建立追求長期穩(wěn)定回報的市場風(fēng)格，培養(yǎng)價值投資與長期投資理念，從而減少市場波動。”李求索說。(證券日報)
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