生物醫(yī)藥投資降溫 基石藥業(yè)收縮御寒
11月13日，北京商報(bào)記者獲悉，出于目前并無(wú)大批量生產(chǎn)的明確計(jì)劃、降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的考量，基石藥業(yè)蘇州產(chǎn)業(yè)化基地于2022年11月4日暫時(shí)停工、停產(chǎn)。
近年來(lái)受益于藥品審評(píng)審批政策改革和資本市場(chǎng)政策利好，我國(guó)一大批初創(chuàng)型Biotech登陸資本市場(chǎng)。作為港股18A上市公司中的一員，基石藥業(yè)成立于2015年底，是一家生物制藥公司，專(zhuān)注于研究開(kāi)發(fā)及商業(yè)化創(chuàng)新腫瘤免疫治療及精準(zhǔn)治療藥物。
從研發(fā)到成為涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售一體的Biopharma是多數(shù)Biotech想要完成的轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，2019年8月，基石藥業(yè)全球研發(fā)總部及產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目在蘇州簽約，項(xiàng)目總體投資10億元，項(xiàng)目規(guī)劃總計(jì)容面積近10萬(wàn)平方米，建成后將同時(shí)具備生物藥和化學(xué)藥的研發(fā)、中試及商業(yè)化生產(chǎn)的一可視對(duì)講門(mén)禁體化研發(fā)生產(chǎn)能力，設(shè)計(jì)產(chǎn)能可達(dá)2.6萬(wàn)升大分子生物藥和10億片小分子化學(xué)藥片劑和膠囊。
根據(jù)2022年半年報(bào)，基石藥業(yè)已完成生產(chǎn)基地的建設(shè)并于2021年底如期開(kāi)始試運(yùn)行。啟動(dòng)試運(yùn)行后，基石藥業(yè)正在為商業(yè)規(guī)模醫(yī)護(hù)對(duì)講的生產(chǎn)做籌備，無(wú)論是用于臨床試驗(yàn)或是用于商業(yè)銷(xiāo)售，這將使其自身有能力控制自身產(chǎn)品的供應(yīng)等。
然而，自2021年下半年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)遭遇寒潮，現(xiàn)金流成為Biotech“活下去”的關(guān)鍵。從基石藥業(yè)自身來(lái)看，2019-2021年，基石藥業(yè)分別虧損23.08億元、12.21億元、19.2億元。其中2020-2021年的營(yíng)收分別為10.4億元、2.44億元，兩年的營(yíng)收總額加起來(lái)不夠2021年一年的虧損。
現(xiàn)金流方面，基石藥業(yè)賬上現(xiàn)金從2020年底的33億元銳減至2021年底的16億元，2022年上半年，基石藥業(yè)賬上只剩下11億元。而基石藥業(yè)的研發(fā)投入未減，2019-2021年，其研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到13.96億元、14.05億元、13.05億元。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，按照這個(gè)消耗速度，基石藥業(yè)現(xiàn)金枯竭只是時(shí)間問(wèn)題。
盡管基石藥業(yè)方面稱(chēng)，暫時(shí)的停工停產(chǎn)并不意味著公司產(chǎn)業(yè)化基地的關(guān)閉，公司將保留核心工作人員，繼續(xù)積極接洽產(chǎn)業(yè)合作機(jī)會(huì)，為將來(lái)再次起航做準(zhǔn)備，但無(wú)論是停產(chǎn)還是轉(zhuǎn)讓研發(fā)管線，都釋放出一個(gè)信號(hào)，“Biotech們”正在想盡辦法“御寒”。
基石藥業(yè)并非業(yè)內(nèi)首家對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)減少投資的Biotech公司。今年9月，科望醫(yī)藥將生產(chǎn)基地賣(mài)給了藥明生物。根據(jù)雙方的合作，藥明生物吸納科望醫(yī)藥的蘇州工藝開(kāi)發(fā)和中試生產(chǎn)設(shè)施，同時(shí)保障其全球創(chuàng)新藥管線的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)需求。成立于2017年的科望醫(yī)藥主做抗體類(lèi)大分子藥物，目前尚未有一款自研產(chǎn)品上市。
此外，Biotech通過(guò)收縮研發(fā)管線獲得現(xiàn)金流。今年10月，和鉑醫(yī)藥宣布將其處于臨床后期的巴托利單抗(HBM9161)獨(dú)家授權(quán)給石藥集團(tuán)子公司恩必普藥業(yè)，恩必普藥業(yè)同意向和鉑醫(yī)藥支付1.5億元的首付款。更早前，云頂新耀將把開(kāi)發(fā)和商業(yè)化拓達(dá)維(Trodelvy，戈沙妥珠單抗)的獨(dú)家權(quán)利轉(zhuǎn)讓給Immunomedics。云頂新耀將預(yù)付款2.8億美元和未來(lái)潛在的里程碑付款1.75億美元。
聯(lián)想之星合伙人陸剛曾在“醫(yī)工轉(zhuǎn)化成果與投融資論壇”上提到，以港交所生物科技指數(shù)為參考，自2021年7月達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)后，迎來(lái)兩波深跌，最低時(shí)，多數(shù)頭部公司的股價(jià)已跌至原高點(diǎn)的30%。系統(tǒng)性的深度大跌和反彈乏力意味著，這是一個(gè)非常凜冽的寒冬。對(duì)于下跌的原因，大家已形成共識(shí)，主因無(wú)非是適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)擁擠，創(chuàng)新同質(zhì)化嚴(yán)重，估值泡沫高昂。
陸剛認(rèn)為，前期累積的同質(zhì)化資產(chǎn)依然嚴(yán)重過(guò)剩，出清仍需時(shí)間。當(dāng)有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)被迫“資金面失活”，或出現(xiàn)頻繁的管線割肉式出售這種較有“血腥味”的現(xiàn)象之時(shí)，可能就是反轉(zhuǎn)之日。熬過(guò)冬天的優(yōu)質(zhì)公司，可以較容易地做到“剩者為王”。
北京商報(bào)記者 姚倩
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