再融資新規(guī)三年 公募參與定增超千億
自2020年2月14日證監(jiān)會(huì)實(shí)施再融資新規(guī)以來已有三年時(shí)間。受益于新規(guī)要求，上市公司定增對(duì)于機(jī)構(gòu)而言也有了更大的吸引力。如今三年過去，公募參與定增熱情依舊不減。公開數(shù)據(jù)顯示，年初至今，公募基金參與定增總額已達(dá)67.96億元，同比漲超170%。近三年來，公募參與定增成本總額更已超千億元。
有業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，公募對(duì)2023年市場(chǎng)行情保持樂觀態(tài)度，促進(jìn)年初以來定增需求大漲。而三年前再融資新規(guī)的落地也有望推動(dòng)定增市場(chǎng)延續(xù)流動(dòng)性和參與度，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)定增熱度仍會(huì)增加。
大漲171%
又有多只基金參與個(gè)股定增。2月14日，華夏基金發(fā)布公告表示，旗下華夏磐潤(rùn)兩年定期開放混合、華夏磐利一年定期開放混合、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF等多只基金參與了東方日升或派能科技個(gè)股定增，限售期均為6個(gè)月，總成本合計(jì)達(dá)4.13億元。
就在同日，泉果基金、東方阿爾法基金、財(cái)通基金也相繼發(fā)布關(guān)于旗下基金參與定增的公告，其中，泉果旭源三年持有期混合參與聯(lián)贏激光定增，認(rèn)購數(shù)量為256.88萬股，總成本約7000萬元；而東方阿爾法基金旗下4只(份額合并計(jì)算，下同)產(chǎn)品以及財(cái)通穩(wěn)進(jìn)回報(bào)6個(gè)月持有期混合則參與派能科技的定增；此外，財(cái)通基金旗下也有5只產(chǎn)品參與東方日升的定增。
事實(shí)上，年醫(yī)護(hù)對(duì)講初至今，已有不少公募參與上市公司定增。同花順iFinD顯示，截至2月14日，年內(nèi)公募定增總額已達(dá)67.96億元，較2022年同期的25.06億元漲171.19%。其中富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合(LOF)以單次投入多達(dá)1.5億元的成本總額暫居公募基金年內(nèi)定增榜榜首，而華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF聯(lián)接A、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF則分別以1.49億元的定增總額緊隨其后。
若從公募參與定增的次數(shù)來看，數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，年初以來已有31家基金管理人旗下產(chǎn)品參與個(gè)股定增，參與定增數(shù)量共計(jì)136次，其中，諾德基金以當(dāng)前共參與31次定增排名首位。財(cái)通基金則以30次參與次數(shù)居于第二。除了上述2家基金管理人外，還有3家公募參與定增數(shù)量超5次。
針對(duì)公募積極參與個(gè)股定增的原因，財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，年初以來公募定增熱度上漲或與當(dāng)前市場(chǎng)估值合理有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，公募對(duì)2023年市場(chǎng)行情保持樂觀態(tài)度，促進(jìn)參與定增的需求大漲。
惠及定增市場(chǎng)
從此前經(jīng)驗(yàn)來看，參與定增后，對(duì)相關(guān)基金的運(yùn)作及業(yè)績(jī)表現(xiàn)有無積極影響？華夏磐潤(rùn)兩年定開混合基金經(jīng)理張城源在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，以他管理的華夏磐益一年定開混合為例，其類型為偏股混合型，權(quán)益部分應(yīng)用定增主題策略參與A股市場(chǎng)投資。截至2023年1月31日，華夏磐益成立以來收益率達(dá)11.3%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)僅-15.19%，跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)及偏股混合型基金指數(shù)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。而截至2023年2月，華夏磐益一年定開混合當(dāng)前封閉期累計(jì)參與29個(gè)項(xiàng)目，定增項(xiàng)目投資占基金凈值約93%。
從前述數(shù)據(jù)不難看出，近年來，已有越來越多的公募“投入”于個(gè)股定增。對(duì)此，河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，公募參與定增總額規(guī)模增多，是因?yàn)槎ㄔ鐾顿Y的門檻有了明顯的降低。
正如付建所說，當(dāng)前公募參與定增的亮眼成績(jī)與三年前新規(guī)落地不無關(guān)系。回顧2020年2月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布無線門鈴再融資新規(guī)，通過調(diào)整非公開發(fā)行股票定價(jià)和鎖定機(jī)制、放寬定價(jià)基準(zhǔn)日和定價(jià)折扣、放寬發(fā)行對(duì)象數(shù)量限制等，推動(dòng)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者積極參與個(gè)股定增。“再融資規(guī)則意在松綁限制條件，提升定增靈活性與定增需求。”郭施亮評(píng)價(jià)道。
從再融資新規(guī)落地以來公募參與定增數(shù)據(jù)來看，截至2月14日，公募參與定增總額近三年已達(dá)1391.83億元。從定增的個(gè)股數(shù)量來看，截至2月14日，近三年來共有1330只個(gè)股實(shí)行定向增發(fā)，其中，95%均采用折價(jià)方式。
華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志表示，再融資新規(guī)上線后，定增市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度更高，公募基金基于自身扎實(shí)的投研基礎(chǔ)，有更好的投資標(biāo)的挖掘能力，成為定增市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)。
某市場(chǎng)分析人士也表示，再融資新規(guī)對(duì)公募基金參與定增產(chǎn)生了積極影響，提供了更多的法律依據(jù)和規(guī)范，提高了市場(chǎng)的透明度和公平性，更增加了定增市場(chǎng)的流動(dòng)性和參與度。
張城源也舉例稱，截至2022年末，國(guó)內(nèi)定向增發(fā)項(xiàng)目的平均折價(jià)率為17.48%，較上一年度變化-4.17個(gè)百分點(diǎn)。其中，競(jìng)價(jià)發(fā)行定增項(xiàng)目的平均折價(jià)率為13.24%，定價(jià)發(fā)行定增項(xiàng)目的平均折價(jià)率為30.4%。 “整體來看，定增市場(chǎng)尚未過熱，折價(jià)項(xiàng)目折扣非常好，這是我們未來有信心繼續(xù)做好定增產(chǎn)品的重要保障。”張城源表示。
展望未來，郭施亮認(rèn)為，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)定增熱度仍會(huì)增加，具體情況取決于市場(chǎng)環(huán)境回暖程度。
北京商報(bào)記者 劉宇陽 郝彥
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